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进入7月份以来，在种植面积报告于6月30日公布完毕及7月11日的月度供需报告公布之后，市场陷入了利多题材匮乏的局面。特别是美国中西部大豆 (4267,-23.00,-0.54%,吧)主产区的天气一直维持较为良好的状态，市场为此大幅度削减前期建立起来的天气风险升水，使得豆油 (9506,154.00,1.65%,吧)及其他油脂价格因大豆的下跌而出现明显的下降。而阿根廷关税纠纷中农民团体对政府的获胜，消弭了南美大豆出口问题，出口的恢复及加速对CBOT冲击可谓不小，关税回归去年水平对进口国成本的下降也使得整个豆类及油脂市场受到下行压力。
本月重要影响因素：
一、北半球大豆产区天气及生长情况：
进入7月以来，美国中西部天气突然变得极适合大豆生长，近一个月的时间里风调雨顺，使得大豆进入代偿性生长，弥补了前期暴雨带来的生长过缓。甚至到了 7月28日，USDA公布的作物生长进度显示，截至7月27日，当周美国2008/09年度大豆良好率为62%，较前周提高1个百分点，明显高于去年同期的58%。
评价：
二、7月份美国农业部供需报告(大豆)
2007/08 年度(估计值) 2008/09 年度(预测值)
6月份 7月份 6月份 7月份
播种面积（百万英亩） 63.6 63.6 74.8 74.5
收获面积（百万英亩） 62.8 62.8 73.8 72.1
平均单产（蒲式耳/英亩） 41.2 41.2 42.1 41.6
期初库存（百万蒲式耳） 574 574 125 125
期末库存（百万蒲式耳） 125 125 175 140
三、阿根廷关税问题解决
根据阿根廷政府今年三月份出台的税率政策，大豆价格超过每吨600美元时，要对高出部分所获得的收入征收95%的关税，而修订之后，大豆销售量不足 300吨的农户要交纳30%的有效关税，而销售量在300到750吨的农户要交纳35%的税。对于销售量高达1500吨的中型农户，头750吨的销售只需交纳35%的关税，剩余的数量则根据新税法征税，为45%。
阿根廷议会下议院7月5日以微弱多数票通过该项法案，支持总统克里斯蒂娜?费尔南德斯不顾农场主的强烈反对于3月份对大豆出口税实施的争议性上调。7 月17日，当副总统投出打破均势的一票后，上议院以微弱多数票否决了该新税制。上议院的投票结果使总统不得不废除税率上调，将大豆出口税率恢复到去年11 月实行的较低水平至35%，阿根廷大豆出口终于扫除了最后的障碍，全球的大豆需求逐渐转向南美。
四、棕榈油库存压力将继续压制油脂价格上涨。由于上半年植物油价格出现了明显的上涨，在高利润的刺激下马来西亚和印度尼西亚加大了对棕榈油种植园的投入，使得全球棕榈的总产量有了明显的增加。预计2007/2008年度全球棕榈油的总产量将达4112.2万吨，较上一年度的3733.7万吨增长了 10.13%。其中马来西亚棕榈油2007/2008年度的产量预计为1740万吨，较上年度增长了13.7%；印尼棕榈油产量预计为1830万吨，较上年度增长10.2%。另外，从马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的6月份数据来看，由于马来西亚棕榈油产量的持续增长和出口的持续减少，使得6月份马来西亚棕榈油的库存达到了203万吨的创纪录水平。而从历史统计数据来看，马来西亚棕榈油产量在8、9、10这三个月内仍将维持高产水平，这意味着如果马来西亚在后期继续维持现有的出口水平，马来西亚棕榈油的库存将在未来的三个月内继续增加。而随着出口价格的下降，印尼的出口关税水平有望进一步下调。
五、中国需求有减弱趋势。中国需求因素一直是油脂市场炒作的重要题材，但中国政府通过下调大豆进口关税和取消出口退税制度增加国内进口并减少出口的措施，使得中国油脂油料的总体供应改变了先前供不足需的局面，并出现了一定的剩余，截至7月22日，据国内某机构统计，国内主要港口的大豆库存为364.4 万吨，处于历史高位水平，国内棕榈油港口库存也维持在50万吨的高库存水平。如果按照中国2007/2008年度大豆的进口量为3400万吨，月均消费进口大豆283万吨，目前国内港口大豆库存足可以维持近两月的时间。而今年菜油产量较去年增加100万吨左右，另外，按国内棕榈油日均出货量6500吨的水平计算，目前国内港口棕榈油库存可以维持两个多月的用量。从目前国内的库存来看，国内买盘在后期会减少对棕榈油和豆油及大豆的采购，特别是在价格大幅度下挫的时候更是如此。
六、美国两党在参议院投票中，以全票通过了遏制当前高企油价的草案，并对后续采取何种具体方案抑制油价进行深度探讨。美国商品期货交易委员会也开始着手指定更为完善的交易制度，以防止某些性质的基金进入期货市场进行投机行为。这两项措施，从政治上对商品价格造成利空影响。
CBOT基金持仓情况：
基金净多持仓：
截止日期 大豆 增减 豆油 增减 豆粕 增减 总持仓 增减
2008-7-29 86699 -18272 16055 -5250 41653 -6596 144407 -30118
2008-7-22 104162 -11396 22326 -995 42663 -8346 169151 -20737
2008-7-15 115835 3561 27005 -830 55210 -158 198050 2573
进口及国内现货价格变动情况：
大豆进口：
到港成本(美豆） 到港成本(南美）
6月30日： 5857 5803
7月31日： 5212 5279
豆油及豆粕(3572,9.00,0.25%,吧)现货：
6月30日豆油：
地区 哈尔滨 大连 天津 日照 广州
一级豆油 11900 11800 11750 11750 11800
四级豆油 11600-11700 11550 11400 11500 11500
豆粕：(43%蛋白)
地区 哈尔滨 大连 天津 日照 连云港 防城港
价格 4590 4700 4700 4600 4650 4670
7月31日豆油：
地区 哈尔滨 沈阳 天津 广州 日照 张家港
一级豆油 10700 10600 10250 10100 10250 10350
四级豆油 10500 10400 10000 9800 10000 10000
豆粕：(43%蛋白)
地区 哈尔滨 哈尔滨 日照 连云港 张家港 防城港
价格 4350 4350 4170 4170 4160 4200
棕榈油：(张家港价格)
6月30日：10750
7月31日：8700 库存在50万吨以上，日出货5000-6000吨
菜油价格：
6月30日：12700-13000湖北，13600-14000 成交稀少
7月31日：11400-11500湖北，11800-12000 基本无成交
7月总结：
因为预测下一年度的结转库存继续调低，月初CBOT大豆(4267,-23.00,-0.54%,吧)创出了历史新高，其后行情炒作因素依然围绕天气展开，但与6月不同的是，前者利多，后者利空，进入7月以来，美国豆产区天气突然变得极适合大豆生长，而前期对洪水引发减产的担忧落空。阿根廷罢工问题，自3月以来围绕新关税制度引起的农民与政府之间的对峙，随着上议院取消新税制而得以解除，7月份阿根廷大豆及产品出口恢复迅速。而原油由历史新高稳步回落，美元走强，也给商品市场带来一定利空压力。
8月展望：
北半球大豆产区天气如持续保持良好，原油继续回落，则8月初CBOT大豆将继续回落，国内豆类及油脂也将跟随。下月美联储及欧洲央行在利率问题上的决议将影响美元下半年的走势，如果美元能够阶段性持续走强，将对商品市场的长期走势造成重要影响。中旬8月12日美国农业部将公布新月度供需报告，届时将对市场走势做出指引，初步分析，如种植面积、总产量及库存水平综合调高，月内将使市场继续保持回落态势。
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